한미 FTA, 한 EU FTA시행으로 수혜를 많이 받는 자동차 부품주는 무엇일까?

안녕하세요! 저는 개인블로그, 카페-가치투자연구소 그리고 여기 아이투자에 글을 올리고 있습니다.
아래 글은 "가치투자연구소"에 제가 올린글을 퍼왔습니다.
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한미 FTA, 한 EU FTA시행으로 수혜를 많이 받는 자동차 부품주는 무엇일까?

 

관련직종에 근무하면서...머릿속으로만 생각해 오다가 최근에 조사를 해봤습니다.

아래 종목을 추천하는 내용은 아니며, 기본 데이타를 베이스로 저의 주관적인 의견을 많이 반영하여 정리하였습니다.

자동차 산업이란게 업황 사이클이 있고 개인적으로는 현재의 자동차 산업이 호황을 넘어 정체나 불황쪽으로 가고 있는 사이클의 어느 위치에 서 있지 않나.. 생각하고 있습니다. 아직 자동차관련 종목은 보유하고 있지 않지만 두개의 큰 FTA의 체결로 앞으로 5~10년 사이에 우리나라의 자동차 업계가 크게 변화할 것으로 예상되고.. 이번 분석 자료를 바탕으로 지속적으로 업데이트하면서 관심기업이 매력적인 가격이 되었을때 매수를 하려고 합니다.

 

*아래 분석 자료는 "바텀업"님께서 올려 주신 "한맥증권"의 자동차 부품주 분석 자료와 "한국무역협회"자료를 참조하였습니다. 

 

먼저 한-미 FTA, 한- EU FTA로 인해 우리나라 자동차산업이 얻는 관셰 혜택과 철폐 기간입니다.

: 표를 보시면 자동차 산업 측면에서는 한-미 FTA보다 , 한- EU FTA가 더 많은 수익을 자동차 업계에 가져다 줄것으로 보여 짐니다.

 

선정기준 :  해외 OEM, 수출(%), 해외 생산, ROE등을 고려하여 선정

: FTA에 따른 수혜를 파악하기 위해서 가장 먼저 체크한 것은 수출(%) 비중과 해외OEM 여부 였습니다. 수출비중을 먼저 본것을 당연히 관세 혜택이 클것이기 때문입니다. 특히, 유럽쪽 완성차 수출은 3~5년 내에 10%의 관세 철폐가 예정되어 있습니다. 해외 OEM은 Global업계에서 OEM을 받고 있다는 것으로 기술력을 검증 받았다는 의미로 해석할 수 있기 때문입니다. 그 다음으로는 해외 생산과 ROE를 고려하였습니다.  

 

 1. 종합 부품업체(현대모비스, 현대위아, 만도, S&T대우)

 : 대부분의 투자자들이 알고 있는 업체이고 우리나라 자동차 산업의 미래가 이들 기업에 달려 있다고 해도 과언이 아니겠죠!  현대모비스, 만도가 눈에 들어 옵니다. 그러나 가격측면에서는 쉽게 손이 가지 않는...

 2. 시스템 업체(에스엘, 한라공조, 세종공업)

 : 저는 한라공조가 특히 맘에 듬니다. 지난번 다른 회사들과 benchmarking자료를 보면서..가격, 무게, 크기 측면에서 매우 매력적인 공조모듈을 만들고 있다는걸 알 수 있었습니다. 하지만 그 때는 넘 올라 있는 가격이라 매수를 하지는 못했지만.. 향후 매수 가격에 접근한다면 적극적으로 매입할 생각 입니다. 수출비중 70%, Global 상위 업체에서 모두 OEM을 받고 있네요. 에스엘도 수출 54%, 해외 OEM등 관심이 가는 종목중에 하나입니다.

 3. 프레스(=차체) 업체(화신, 성우하이텍, 오스템)

 : 세 업체 모두 괜찮아 보이며.. 저는 성우하이텍을 선호 합니다. 자동차 개발중에 엔진, 샤시, 자체 개발이 가장 큰 부분을 차지합니다. 그 중에 차체 개발은 안전하고 연비좋은차를 만들기 위한 출발점이라고 볼수 있죠.. 하지만 성우하이텍이 생산만 하는건지 해석/테스트를 자체적으로 하면서 개발하고 있는지.. 체크를 해봐야 겠네요. 주로 현대쪽 Supplier라 다른 회사에서 OEM을 받을 여건은 안될걸로 예상됩니다. 기술 유출 문제가 있으니깐요!! 특히 차체는..

 4. 전장 업체(동양기전, 한국단자, 인지컨트롤스)

 : 요즘 자동차 업계에서 전장쪽에 많은 관심을 가지고 있습니다. 전기차, 하이브리드 그리고 안전한 차를 만들기위해서 전장쪽은 아주 큰 역확을 하고 있습니다. 하지만 우리나라 업체들이 어느정도 기술력을 가지고 있는지는 아직 잘 판단이 서질 않고 있습니다. 현재로서는 그 중에 동양기전이 수출 55%, GM OEM으로 가장 나아 보입니다.

5. 시트업체(대원산업)

 : 몇 주 전에 "아이투자"에 분석 보고서가 올라와 눈여겨 보고 있는 종목입니다. 이번 FTA로 가장 수혜가 클것으로 예상되는 기아차에 많은 매출 비중(기아차 시트:77%)을 가지고 있습니다. 재무재표만 봤을때는 아주 싼가격인데... 왜 모든 자동차 관련기업이 많이 올랐을때.. 이 기업은 오르지 못했을까???  좀더 자세한 조사를 해봐야겠습니다. 혹시 아시는분 있으시면 좀 알려 주세요! 여기서 잠깐! 기아차가 가장 많은 수혜를 받을걸로 예상하는 이유는 유럽쪽 완성차 관세가 10%로 향후 3~5년간 철폐될 것으로 예정되어 있기 때문이죠. 이 수혜를 다 받을 수는 없겠지만 절반인 5%정도만 받는다고 해도 현재 7~8%선인 영업이익률이 크게 증가 하겠죠? ^^

6. 사출/조립 업체(한일이화)

 : 한일이화는 이번 분석을 하면서 건진 또 하나의 선물?ㅋ  도어트림과 내/외장재를 만들면서 수출 비중은 50%정도, 유럽쪽에 공장이 있습니다. 사실 유럽쪽에 공장이 있다는게 크게 도움이 될지는 자세한 분석을 해봐 알수 있을것 같습니다. 그래도 잠깐 생각해 보면 생산은 유럽공장에서 하겠지만.. 많은 부속품, 관련자제등은 우리나라에서 조달하지 않을까..하는 관점에서 얼마만큼은 이익이 있을 것으로 예상됩니다. 사실 지금 기업 자체만으로 매력적인 기업입니다.

7. 가공/조립(상신브레이크), 주물/단조(대원강웝, 한국프랜지)

 : 수출 비중 46%, 미국 자동차 회사에서 OEM도 받고 있는, 스프링 제조업체 대원강업이 눈에 들어 옵니다.

 

* 55개 기업 중에서 제 선정기준에 따라 19개 기업을 선정하였습니다. 잘 안 보이거나 나머지 기업을 참조하실분은 첨부를 열어보세요.