[투자용어]총자산회전율(S/A)

[정의]

총자산회전율(Sales/Asset, S/A)은 매출액을 총자산으로 나눈 것입니다. S/A는 자본과 부채를 모두 포함하는 총자산에 비해서 매출액을 몇 배나 창출하는지에 대한 지표로서, 기업의 활동성을 나타냅니다.

공식은 아래와 같습니다.
총자산회전율 = 매출액 / 총자산

[활용]

동종산업 내 기업들을 비교하여 총자산회전율이 높게 나온다면 이는 자산을 효율적으로 활용하는 것입니다. 반대로 해당 수치가 낮은 경우 자산을 비효율적으로 활용하고 있거나 필요없는 자산이 있거나 하는 등의 효율성 문제가 있다고 생각할 수 있습니다.

총자산회전율은 기업의 총체적인 활동성을 보여주는 지표로서, 대개 급격하게 올리거나 내리기가 힘듭니다. 게다가 기업이 지속적으로 이익을 낸다면 분모인 총자산 자체가 증가하므로 매출액이 이에 비례하여 늘어나야만 기존의 회전율을 유지할 수 있습니다.

즉, 총자산회전율을 바람직한 형태로 꾸준히 올리려면

1) 분자인 매출액의 성장률이 분모인 총자산의 성장률보다 커지도록 기존의 총자산을 더욱 효율적으로 활용하거나
2) 분모인 총자산 중 매출에 기여하지 못하는 일부 비효율적인 자산을 고효율적인 자산으로 전환하거나
3) 분모인 총자산 중 일부 비효율적인 자산을 배당, 자사주 매입 및 소각 등으로 줄이는 등
여러 가지 방안을 활용할 수 있습니다

[계산]

한 기업의 자본이 200억원, 부채가 100억원, 매출액이 600억원인 경우.

총자산회전율 = 600억원 / (200억원+100억원) = 2.0

[비고]

총자산회전율은 동종산업 내에서 기업간 비교지표로 쓸 수도 있지만, 자기자본이익률(ROE)을 분해한 듀퐁분해방정식의 한 요소로도 자주 쓰입니다.

듀퐁방정식이란 ROE를 구성하는 요소로 분해하여 보는 것이며, 각 요소의 변화추이를 시계열적으로 살펴본다면 ROE를 좀더 입체적으로 볼 수 있습니다.

ROE = 순이익/자기자본
        = 순이익/매출액 × 매출액/총자산 × 총자산 / 자기자본
        = 매출액순이익률 × 총자산회전율 × 재무레버리지