이채원(한국밸류자산운용 전무)

관여 펀드: 10년투자 주식투자신탁1호, 10년투자 연금주식투자신탁1호 등
직업: 한국밸류자산운용 전무 겸 최고운용책임자(CIO)
저서: 이채원의 가치투자


중앙대 경영학과를 졸업하고 동원증권에 입사, 가치투자자의 길을 걸어왔다. 1998년 국내 최초의 가치투자 펀드인 '밸류이채원펀드'를 개발해 운용했다. 1999년 기술주 열풍 속에서도 '가치투자'라는 투자 원칙을 고수했다는 평가를 받는다. 현재 한국투자증권의 자회사인 한국밸류자산운용에서 장기 가치투자 철학을 바탕으로 하는 '10년투자펀드'의 운용 총 책임을 맡고 있다.

다음은 한국밸류자산운용 홈페이지에 실린 이채원 전무의 인사말. 가치투자에 관한 생각을 엿볼 수 있다.
원금을 보전하고 수익을 달성하기 위해서는 무엇보다 종목 선정을 잘해야 합니다. 기업 내용이 알찰 뿐만 아니라 주가가 기업의 내재가치 대비 저렴한 종목을 매수하여야 손실의 위험을 최소화할 수 있습니다. 기업의 내재가치를 산정하기 위해서는 수익가치, 자산가치, 배당금, 비즈니스모델 등을 깊이 있게 분석해야 하겠지요. 그리고 기업의 본질적인 문제가 아닌 시장의 무관심이나 왜곡으로 인해 주가가 싼 기업의 주식이면 더욱 좋습니다. 이러한 주식을 매수하여 기업가치가 주가에 반영되기까지 기다리기 때문에 가치투자는 장기투자의 속성을 나타내게 됩니다.
이처럼 기업의 내재가치를 중요시하기 때문에 저희는 주식시장을 예측하는 것에는 높은 비중을 두지 않습니다. 지수 예측은 매우 난해한 사안이며 가치투자의 벤치마크는 종합주가지수가 아니라 금리+α이기 때문입니다. 적정한 수익률을 장기간 기록하면 복리효과에 따라 높은 장기수익은 자연스럽게 따라오게 됩니다. 삼성전자, SKT와 같은 한국의 대표기업의 주가는 KOSPI가 제자리걸음을 한 20여년간에도 수십 배가 오른 것이 좋은 사례가 될 것입니다.
저는 가치투자가 성공할 수 있는 유일한 투자방법이라고 생각하지는 않습니다. 다만 다른 투자에 비해 기복이 덜하다는 것과 안정적인 장기수익을 기대할 수 있다는 점에서 장점이 두드러지는 투자철학이라는 것을 말씀 드리고 싶습니다. 안정적인 장기수익률에 관심이 있으시다면, 혹은 자녀의 미래를 위해 무엇인가 마련해주고 싶으시다면 가치투자는 훌륭한 해법이 될 수 있을 것입니다.

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