간단 buffettology

예전에 올렸던 'buffettology의 수학적 계산'을 몇가지 수정했습니다.

 

수정한 내용은,

1. 과거 재무자료를 입력해야하는 수고로움을 없애고 향후 예상 순이익증가율과

    예상 roe등 몇가지 예측치만 입력하도록 했습니다. 그래서 간단 버핏톨로지라 했습니다.

    우리나라 기업들이 대체로 IMF를 기점으로 질적으로 변화하는 모습을 보이기 때문에 

    1997년부터의 재무자료를 기초로하면 순이익성장률이 지나치게 높습니다. 

    따라서 과거의 성적을 미래에 그대로 적용하는 것에 다소 무리가 있기 때문에

    기업에 대한 투자자 자신의 질적 분석을 토대로한 예상성장률을 입력하는 것이 바람직해 

    보였습니다. 물론 과거의 재무자료는 꾸준한 성적을 보여주는 기업을 선정하기 위한

    중요한 투자근거임에는 변함이 없습니다.

2. 역사적 P/E와 역사적 P/B또한 국내기업들이 들쭉날쭉해서 투자자의 주관적인 잣대를

    적용하도록 했습니다.

3. 예상순자산으로 추정한 복리수익률에 해당기업의 적정 P/B를 적용하도록 했습니다.

    메리버핏의 책에서는 10년후의 예상순자산을 그대로 적용하여,

    즉 P/B = 1로 가정하여 복리수익률을 계산했지만 적정 P/B를 적용하는 것이

    더 합리적이라 생각했습니다.

    적정 P/B는 예상 ROE를 적정한 금리로 나누어 간단히 계산했습니다. 사용자 자신의

    향후 전망에 따라 적정금리를 조정해서 쓰시면 되겠습니다.

4. 수식이 입력된 란은 그냥 놔두고 숫자만 입력된 란에 자료를 입력하면 됩니다.

5. 좋은 결과가 예상되는 기업에 대해 함께 공유했으면 좋겠습니다^^

 

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나도 한마디 (댓글 6개)

  1. loopi
    loopi | 06.03/30 15:25
    좋은툴 감사합니다.~~
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  2. 연못고래
    연못고래 | 06.03/30 22:03
    템플턴님 죄송한데요.. 어떻게 이용하라는 것인지 ....잘 모르겠거든요..T.T.. 이게 적정주가를 구하는 산식인가요?...쪼금만 더 자세히 말씀해주시면 정말 감사하겠습니다.
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  3. templeton
    templeton | 06.03/31 10:18
    '버핏톨로지의 수학적 계산'파일은 적정주가를 계산하는 툴이 아닙니다. 그보다는 지속적 경쟁우위를 지닌 회사에 투자했을때 기대되는 복리수익률을 구하는 것에 가깝습니다. 예를 들어 어떤 기업이 매년 10%씩 순이익 성장률을 기록하고 roe가 15%일때, 그 기업을 주당 1만원에 매수하면 향후 10년간 어느정도의 복리수익률이 기대되는지를 가늠해 보는 것입니다. 이때 가장 중요한 것은 예상 순이익성장률과 예상roe가 자의적이지 않아야합니다. 그만큼 미래현금흐름을 확신할수 있는 경쟁우위가 있는 기업에 국한하여 적용해야합니다.
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  4. templeton
    templeton | 06.03/31 10:19
    올려드린 파일은 사용법이 간단합니다. 간단한 재무자료를 입력하시면 복리수익률값이 구해집니다. 만일 버핏톨로지의 수학적 계산에 대한 개념이 낯설다면 메리버핏이 쓴 '워렌버핏의 실전주식투자'(최준철 역)을 읽어보시면 이해가 쉽습니다
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  5. 끼끼
    끼끼 | 06.04/01 11:39
    고맙습니다. 잘 사용하겠습니다.
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  6. 나구당
    나구당 | 08.01/29 22:55
    감사합니다.
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